紅星資本局11月30日消息，近日，波司登（03998.HK）發(fā)布截至2025年9月30日止六個(gè)月的中期業(yè)績(jī)。報(bào)告期內(nèi)，波司登實(shí)現(xiàn)收入89.28億元，同比增長(zhǎng)1.4%；凈利潤(rùn)12.01億元，同比增長(zhǎng)5.18%，保持增長(zhǎng)趨勢(shì)。

此前，阿迪達(dá)斯羽絨服由波司登、雪中飛代工引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。從中期業(yè)績(jī)來看，受海外消費(fèi)力低迷等不確定因素影響，波司登貼牌加工管理業(yè)務(wù)收入同比下降11.7%。作為波司登重點(diǎn)發(fā)展品牌的雪中飛在中期財(cái)報(bào)中出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。

(資料圖)

對(duì)此，波司登管理層表示，通過10月和11月銷售，雪中飛已經(jīng)由負(fù)增長(zhǎng)轉(zhuǎn)變成了正增長(zhǎng)，后續(xù)雪中飛第一戰(zhàn)場(chǎng)依然是線上渠道，同時(shí)，也將科學(xué)理性地推進(jìn)線下渠道布局。

在分析人士看來，后續(xù)波司登應(yīng)繼續(xù)踐行差異化的品牌戰(zhàn)略，同時(shí)優(yōu)化營(yíng)銷策略，采用年輕化的營(yíng)銷方式和語言，通過舉辦戶外體驗(yàn)活動(dòng)等，增強(qiáng)品牌與消費(fèi)者之間的情感聯(lián)系。

資料圖 圖據(jù)視覺中國(guó)

波司登中期凈利增逾5%

貼牌加工業(yè)務(wù)下降11.7%

近日，波司登發(fā)布截至2025年9月30日止六個(gè)月的中期業(yè)績(jī)，實(shí)現(xiàn)收入89.28億元，同比上漲1.4%；凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)5.18%至12.01億元，延續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

中國(guó)企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長(zhǎng)柏文喜表示，波司登的中期業(yè)績(jī)，顯示了公司在面對(duì)復(fù)雜多變的市場(chǎng)環(huán)境時(shí)的穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)能力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。盡管營(yíng)收增長(zhǎng)幅度不大，但凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)率高于營(yíng)收增長(zhǎng)率，表明公司在成本控制、運(yùn)營(yíng)效率提升等方面取得成效。

品牌羽絨服業(yè)務(wù)、貼牌加工管理業(yè)務(wù)、女裝業(yè)務(wù)及多元化服裝業(yè)務(wù)為波司登的主營(yíng)業(yè)務(wù)單元。其中，品牌羽絨服業(yè)務(wù)仍是波司登最大的收入來源，2025/2026上半財(cái)年，實(shí)現(xiàn)收入約65.68億元，占總收入的73.6%，同比上升8.3%。主品牌波司登仍是羽絨服業(yè)務(wù)收入的核心，上半財(cái)年同比上升8.31%至57.19億元，占品牌羽絨服銷售額的87.1%。

此前，阿迪達(dá)斯羽絨服由波司登、雪中飛代工引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。受海外消費(fèi)力低迷等不確定因素影響，2025/2026上半財(cái)年，波司登貼牌加工管理業(yè)務(wù)收入約為20.44億元，同比下降11.7%。

對(duì)此，波司登在財(cái)報(bào)中提及，將通過把握戶外發(fā)展機(jī)會(huì)，搶抓戶外品類訂單；同時(shí)，通過加強(qiáng)并落地海外工廠產(chǎn)能布局，提升未來貼牌加工管理業(yè)務(wù)的客戶黏性、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和訂單確定性。

雪中飛負(fù)增長(zhǎng)已改善

第一戰(zhàn)場(chǎng)依然是線上渠道

主品牌波司登雖保持增長(zhǎng)，但作為集團(tuán)近年來重點(diǎn)發(fā)展品牌的雪中飛卻出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。2025/2026上半財(cái)年，雪中飛品牌收入約為3.78億元，同比下降3.2%。

對(duì)此，11月28日，波司登集團(tuán)執(zhí)行董事兼執(zhí)行總裁梅冬在財(cái)報(bào)交流會(huì)上回應(yīng)，“通過10月和11月銷售，雪中飛已經(jīng)由負(fù)增長(zhǎng)轉(zhuǎn)變成了正增長(zhǎng)，且同比增長(zhǎng)約二十幾個(gè)點(diǎn)。”

梅冬表示，雪中飛第一戰(zhàn)場(chǎng)依然是線上渠道，線上依然有很大的發(fā)展空間，未來將持續(xù)聚焦線上核心電商平臺(tái)，深度整合品牌線上資源，進(jìn)一步推動(dòng)品牌發(fā)展。同時(shí)，也將科學(xué)理性地推進(jìn)線下渠道布局，如重點(diǎn)拓展各大購物中心及奧特萊斯等渠道，提升消費(fèi)者體驗(yàn)，強(qiáng)化品牌認(rèn)知。

在柏文喜看來，雪中飛上半財(cái)年收入負(fù)增長(zhǎng)一方面是羽絨服市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，眾多品牌爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額；另一方面，線上渠道流量獲取成本增加，可能導(dǎo)致線上銷售增長(zhǎng)乏力。此外，還有季節(jié)因素影響。10月、11月收入正增長(zhǎng)可能也是因?yàn)槭芗竟?jié)因素?cái)_動(dòng)，氣溫下降，羽絨服進(jìn)入銷售的旺季，帶動(dòng)了雪中飛的銷售收入增長(zhǎng)。

在年輕化、“泛戶外”熱潮背景下，柏文喜認(rèn)為，波司登應(yīng)繼續(xù)踐行差異化的品牌戰(zhàn)略：強(qiáng)化主品牌波司登在高端羽絨服市場(chǎng)的定位，雪中飛深入年輕、時(shí)尚的消費(fèi)群體，加強(qiáng)與潮流文化的結(jié)合，冰潔專注于女性細(xì)分市場(chǎng)。同時(shí)，還應(yīng)優(yōu)化營(yíng)銷策略，采用年輕化的營(yíng)銷方式和語言，與年輕消費(fèi)者進(jìn)行有效的溝通和互動(dòng)，舉辦各類線下活動(dòng)，如羽絨服時(shí)尚秀、戶外體驗(yàn)活動(dòng)等，讓消費(fèi)者親身感受產(chǎn)品的性能和品牌的魅力，增強(qiáng)品牌與消費(fèi)者之間的情感聯(lián)系。

紅星新聞?dòng)浾?俞瑤 實(shí)習(xí)記者 李海顏

編輯 余冬梅

審核 官莉

關(guān)鍵詞 雪中 波司登 羽絨服 愛迪達(dá) 阿迪達(dá)斯